Contrairement aux rumeurs suggérant une décision politiquement motivée de la SEC d’approuver les ETF spot Ether, les analystes de Bernstein estiment que le régulateur a plutôt agi pour éviter un litige juridique potentiel. Cette décision semble donner un coup de pouce majeur à l’industrie crypto.

Une décision basée sur des considérations juridiques plutôt que politiques

Les analystes Gautam Chhugani et Mahika Sapra de Bernstein remettent en cause la théorie d’une manœuvre politique des démocrates derrière l’approbation par la SEC des ETF Ethereum à l’approche des élections de mi-mandat. 

Selon leur rapport, la SEC savait qu’elle ne pouvait rejeter les demandes d’ETF Ether au vu de la structure réglementaire similaire aux ETF Bitcoin précédemment approuvés. 

Avec des produits à terme Ether cotés et une corrélation étroite entre les marchés spots et dérivés, rejeter les ETF Ether aurait exposé la SEC à un litige potentiellement défavorable. Le veto présidentiel sur l’abrogation d’un bulletin comptable clé de l’autorité conforte cette hypothèse d’une décision purement réglementaire.

« La SEC a sans doute adopté une approche pragmatique pour éviter un affrontement judiciaire » déduisent les analystes, soulignant la surprise des candidats eux-mêmes face au feu vert inattendu.

Un développement majeur malgré des débuts timides

Si Bernstein salue cette avancée majeure pour l’industrie crypto, la société tempère les attentes initiales. Comparés aux ETF Bitcoin très prisés, les nouveaux produits indiciels sur Ether devraient drainer moins de capitaux dans un premier temps.

Cependant, les analystes prévoient « une demande refoulée des mêmes investisseurs institutionnels » ainsi qu’une appréciation du prix de l’Ether avant son lancement effectif. Une perspective positive qui confirme l’importance de cette étape franchie par le secteur.

La dernière marche sera l’approbation par la SEC des déclarations d’enregistrement déposées par les émetteurs tels que VanEck, BlackRock ou Fidelity.

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