Nouvel exode des mineurs après le halving ?

La récompense par bloc passant de 6,250 à 3,125 bitcoins, le halving va sabrer en deux les marges des mineurs. Ceux qui utilisent de vieux modèles d’ASIC devront tout débrancher.

En effet, fin 2023, huit modèles d’ASIC ASIC relativement récents étaient responsables de plus de 70 % du hashrate. C’est ce que l’on peut lire dans le dernier rapport de Galaxy Digital qui cite les données de Coin Metrics.

L’analyse suggère que 15 à 20 % du hashrate (86-115 EH/s) provient de vieux modèles qui ne seront plus rentables post halving. Le CEO de Cleanspark anticipe quant à lui un effondrement de 30 %. Presque tous les anciens modèles comme le S9 de Bitmain et le M32 de MicroBT seront hors course.

À moins de bénéficier d’une électricité quasiment gratuite, seuls les ASICs récents comme les Antminers S19 et S21 resteront profitables. Cette génération d’ASICs représentaient plus de la moitié du hashrate fin 2023.

Le rapport prévoit toutefois qu’une partie des ASICs peu efficients s’en iront vers des contrées plus clémentes en termes de prix de l’énergie. C’est actuellement au Moyen-Orient, en Amérique du Sud, au Bhoutan ainsi qu’en Russie que la croissance se fait de plus en plus forte.

Si bien que malgré la décommission de nombreux ASICs, Galaxy Digital voit tout de même le hashrate atteindre 700 EH/s en fin d’année. Nous sommes pour le moment autour de 535 EH/s. Soit potentiellement une hausse de 30 % dont une bonne portion viendra de Russie.

L’industrie sibérienne du bitcoin

L’analyste Jaran Mellerud estime que 40 % du hashrate provient des États-Unis, 15 % de Chine et de 12 % de Russie.

Ces chiffres sont approximatifs, mais probablement fidèles à la réalité. En Russie, le mineur Bitriver fait partie des géants mondiaux avec 15 sites comprenant plus de 175 000 ASICs et consommant plus de 520 mégawatts. En sachant que chaque site peut fournir plus d’un gigawatt d’électricité…

Le mineur russe inaugurera avant juin un nouveau site de 100 MW. Situé dans l’Extrême-Orient de l’État de Bouriatie, près du lac Baïkal, le complexe accueillera 120 techniciens qui géreront plus de 30 000 ASICs.

Et à l’instar du Texas qui met les petits plats dans les grands pour attirer les mineurs, le KRDV (Corporation russe pour le développement de l’Extrême-Orient et de l’Arctique) a facilité les choses.

« Bitriver bénéficie de nombreux soutiens de la part du gouvernement. Pas de taxe foncière. Pas de taxe de propriété. Primes d’assurance réduites à 7,6 % et taux d’imposition sur le revenu réduit », a déclaré Dmitry Khameruev, directeur du KRDV en Bouriatie.

« Après avoir raccordé l’installation de Bitriver au réseau électrique national, le tarif de l’électricité sera réduit de moitié pour les citoyens », a-t-il ajouté.

Il y a un peu plus d’un an, directeur B2G de Bitriver Oleg Ogienko expliquait que les mineurs russes consommaient déjà 1,7 GigaWatt. « Compte tenu du potentiel de croissance, nous atteindrons 5 GW avant 2025. La Russie sera alors au second rang mondial », avait-il annoncé.

En sachant que les mineurs texans consomment 2 GW et que nous sommes autour de 18 GW au niveau global.

La course à l’efficience

L’expansion de l’industrie du bitcoin en Russie s’observe au travers du hashrate. Ce dernier s’est envolé de 104 % en 2023 après des hausses 46 %, 30 % et 35 % en 2022, 2021 et 2020.

Les mineurs publics (principalement américains) ont acheté l’année dernière pour plus de 94 EH/s d’ASICs d’une valeur de 1,5 milliard de dollars. Les dépenses atteignent déjà près de 400 millions de dollars depuis le début de l’année.

Ces achats comprennent essentiellement des ASICs de dernière génération ayant des efficiences inférieures à 20 J/TH. C’est le cas des S21/T21 de Bitmain et des M66/M56 de MicroBT.

À ce titre, le rapport de Galaxy Digital fournit des tableaux très intéressants pour deviner d’un coup d’œil s’il est intéressant de miner par chez vous.

Le tableau ci-dessous indique le seuil minimal du cout de l’électricité (dollars par mégaWh) en fonction de différentes combinaisons d’efficience et de hashprice.

Le hashprice correspond à ce que rapporte chaque jour la production d’un TH/s (en dollars). Il est actuellement à 0,083 $ et tombera autour de 0,045 $ après le halving. Un mineur S19j Pro (30 J/TH) aura alors besoin d’un KWh inférieur à 0.063 $ pour obtenir une marge brute positive.

Les mineurs de type S19 ou un M30S (~25 J/TH) auront besoin d’un KWh inférieur à 0.054 $. A contrario, le S21 (17,5 J/TH) restera à flot sous 0.095 $. C’est 0.08 $ pour le S19 XP (21 J/TH).

Autant dire que miner en France avec le tarif EDF (0.20 € le KWh) ne sera malheureusement plus une option. Même en pratiquant l’overclocking avec un S21 en immersion.

À moins peut-être que le hashrate se stabilise et que le bitcoin grimpe au-dessus de 100 000 $…

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Nicolas T.

Le Bitcoin est une éruption d’énergie chiffrée incensurable se diffractant aux quatre coins d’un monde en ébullitions géopolitique et inflationniste. Je vous tiens au courant.

Les propos et opinions exprimés dans cet article n’engagent que leur auteur, et ne doivent pas être considérés comme des conseils en investissement. Effectuez vos propres recherches avant toute décision d’investissement.